Особенно ожидаемый на этой неделе отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе Америка, опубликованный в пятницу, не внес большой ясности в те решения, которые из него может сделать ФРС в рамках споры о сроках корректировки ДКП. Темпы роста числа рабочих участков достигли максимума за 10 месяцев и превысили консенсус-мониторинг (и данные за май скорректированы в сторону повышения, однако безработица вдруг повысилась, а рост зарплат замедлился в соответствии с ожиданиями рынка. Польза рабочих мест был обеспечен в основном за счет служб развлечения и гостиничного бизнеса и гособразования. Возвращение экономики к «доковидному» количеству занятых продолжается, но еще далеко до завершения (к примеру, показатель participation rate в июне не изменился после отношению к маю, в то время как рынок ждал его увеличения, и остается заметно ниже уровня февраля прошлого года.
Речь по рынку труда имеет важное значение, т.к. ФРС в близкие месяцы будет оценивать степень «существенного прогресса» в его возобновлении, с точки зрения его достаточности для принятия решения о истоке сокращения объемов покупки активов. Тем не менее, изо отчета за июнь можно сделать как выводы о книга, что найм сотрудников ускоряется по мере улучшения эпидемиологической переделки в США и ослабления ограничений на уровне штатов, так и о книга, что ФРС можно не спешить, и продолжать в ближайшие месяцы оценку критерий для начала сокращения QE, поскольку снижение безработицы идет никак не так быстро, и рост зарплат пока не создает стагфляционное давление в экономике. На этом фоне доходность UST 10 сразу за выхода отчета снизилась, курс доллара к корзине мировых денежных едениц немного скорректировался вниз, а американские фондовые индексы продолжили углубление.
Число новых рабочих мест в США в июне составило 850 тыс. (консенсус-прогноз Bloomberg предполагал 720 тыс, майская цифра была пересмотрена в сторону повышения с 559 тыс. до 583 тыс. Это максимальное число с августа 2020 года. Наиболее мощные темпы прироста, как и в предыдущие месяцы приходятся на сфера развлечений и гостиничного бизнеса Leisure and Hospitality (+343К (к которой касаются рестораны, туризм, тематические парки, развлечения, однако она вновь и остается дальше всех остальных по занятости от ватерпаса февраля прошлого года. Кроме того, 188 тыс. свежих рабочих мест было создано в госсекторе, в основном в сфере создания. В целом число занятых в американской экономике сейчас на 6,8 миллионов ниже, чем до пандемии, этот разрыв постепенно сжимается.
При этом негативным моментом является неожиданное повышение ватерпаса безработицы с 5,8% до 5,9% (консенсус-прогноз надеялся снижение до 5,6%. Численность рабочей силы (занятых и незанятых, активно ищущих работу увеличилась на 151 тыс., впрочем это произошло за счет увеличения числа безработных. Определенный позитив состоит в том, что более широкий показатель неполноценной занятости снизился с 10,2% до 9,8%. Соотношение численности пролетарой силы к экономически активному населению (participation rate осталось без конфигураций (61,6%, консенсус-прогноз предполагал увеличение до 61,7%.
Углубление средней почасовой зарплаты после относительно повышенных темпов в апреле и мае (0,7% Бог и 0,5% МоМ, соответственно замедлился до 0,3% MoM и совпал с согласие-прогнозом, данные за май пересмотрены с 0,5% MoM до 0,4% MoM. В годичном выражении рост средней зарплаты ускорился с 1,9% до 3,6%, да в соответствии с ожиданиями рынка. Опережающий рост зарплат (2,3% MoM поминается в Leisure and hospitality, где спрос на рабочую силу быстро возрождается, но широкого инфляционного давления со стороны зарплат, что могло бы вызвать тревогу ФРС, пока не замечается.
Как мы уже отмечали в обзоре рынка труда вне апрель-май, восстановление рынка труда замедлилось из-вне ограничений со стороны предложения трудовых ресурсов. Глава ФРС Дж. Пауэлл объединять это с временными факторами – невозможность оставить детей дома в критериях, когда не все школы открыты, опасения заражения коронавирусом около работе в секторе массового обслуживания и «демотивирующие» выплаты федеральных высоких пособий по безработице ($300 в неделю, выплачиваемых до сентября сего года (почти половина штатов приняла решение об их преждевременной отмене, начиная с июня. На пресс-конференции после июньского заседания ФРС дьявол предположил, что факторы, сдерживающие предложение на рынке произведения, должны ослабнуть в ближайшие месяцы, осенью (по мере будующей вакцинации, открытия школ, завершения выплат дополнительных пособий после безработице. Это позволит ускорить восстановление занятости. На свой взгляд, смешанный характер июньского отчета позитивен для денежных рынков – он говорит о продолжении восстановления рынка труда и вдруг об отсутствии угрозы перегрева, при которой ФРС довелось бы ускорять сокращение QE и повышение ставок.
Уровень безработицы и сумма занятых в американской экономике
