Сокращение конечного потребления домохозяйств частично компенсировано инвестициями в запасы. Росстат разгласил оценку ВВП России за 2021, подтвердив первую оценку, рассчитанную посредством производственного метода, в согласовании с которой спад составил -0,7%. В 2020 спад в годичном выражении составлял -1,8%.
Все же общая оценка рассказывает о том, что ВВП в 2021 почти равен уровню 2020, устройство статистики расходов показывает, что главный элемент ВВП – показатели домохозяйств – еще на 2,8% отставало от прошлогоднего. Они внес максимальный отрицательный вклад в динамику ВВП. Наивысший положительный вклад внесло накопление товарно-материальных запасов (вначале всего, запасов готовой продукции компаниями обрабатывающей промышленности — после нашей оценке, без его влияния спад ВВП был в силах бы составить -1,8% YoY.
В структуре использования ВВП негативный лепта внесли следующие факторы:
- Наиболее существенный вклад внесло длящееся снижение конечного потребления домашних хозяйств (-2,8% YoY. Оно возможно быть связано со снижением реальных располагаемых доходов народонаселения (-3,6% YoY, а также с действовавшими в тот период антиковидными ограничениями. Остальные данные Росстата показывают, что оборот розничной торговли в сравнимых ценах в 2021 снизился на 1,4% YoY, а объем платных услуг народонаселению – на 5% YoY.
- На втором месте по отрицательному взносу в рост ВВП – экспорт (-2,4% YoY. Здесь основное негативное авторитет оказало вынужденное сокращение добычи нефти РФ в рамках договора ОПЕК+ для стабилизации нефтяного рынка в условиях резкого падения спроса в энергоресурсы из-за пандемии и ограничений мобильности.
- Третьим фактором также стало падение такого фактора как грузовые международные авиаперевозки, что в первую очередь обусловлено отрицательными тенденциями в сфере потребления товаров и услуг. Причинной этому послужили антиковидные ограничения.
Динамика годичного ВВП по расходам (% изменение к предыдущему году:
В том числе среди факторов, способствовавших смягчению спада (внесли положительный вклад в динамику Продукт можно отметить следующие:
- Валовое накопление (+8% YoY, обеспеченное приростом физических оборотных средств – по разъяснениям Росстата, прежде всего, запасов отделанной продукции на предприятиях обрабатывающих производств. При этом сплошное накопление основного капитала сократилось на 0,4% YoY (несколько вдруг, с учетом ранее опубликованных данных Росстата о росте инвестиций в коренной капитал в 2021 на 2% YoY. Накопление товарно-материальных запасов в составе сплошных накоплений внесло максимальный положительный вклад в динамику ВВП (после нашей оценке, без его влияния, спад мог желание составить -1,8% YoY. По-видимому, компании накапливали запасы отделанной продукции в ожидании будущего спроса. В то же время сие довольно неустойчивый фактор экономического роста — в будущем можно ждать, что темпы накопления запасов снизятся и/или запасы станут расходоваться.
- Сокращение импорта (-2,1% YoY, что выглядит неожиданно, с учетом информации ФТС о росте импорта товаров в физическом выражении в 2021 на 9,6% YoY. В предоставленном случае (в структуре ВВП речь идет об изменении вывоза и импорта в реальном выражении, включая как товары, так и обслуживание. Основной эффект в сокращении импорта, как и в прошлом году, снабдило сокращение импорта услуг, прежде всего, вследствие закрытия основной массы границ и сжатия международного туризма. Увеличение расходов на ввоз вносит отрицательный вклад в динамику ВВП, а сокращение – соответственно, совершенный. Однако из-за опережающего снижения экспорта по сопоставлению с импортом, вклад чистого экспорта в динамику ВВП оказался слабоотрицательным.
- Углубление расходов госуправления (+0,3% YoY в составе конечного потребления. По сопоставлению с прошлым годом, когда стимулирующая фискальная политика вносила большой положительный вклад в динамику ВВП, в начале этого года углубление этой компоненты существенно замедлился.
Вклад в динамику ВВП после компонентам расходов
Во 2021 консенсус-прогноз предполагает рост Продукт на 8,2% YoY, столь высокие темпы объясняются эффектом банки провального 2020. Оценки Минэкономразвития за апрель и май демонстрируют рост на 10,8% YoY и 10,9% YoY, соответственно, с сокращением в мае разрыва к «допандемийному» ватерпасу 2019 (с исключением сезонности до -0,3%. Наиболее активно проистекало восстановление в обрабатывающей промышленности и розничной торговле непродовольственными товарами, стабильно растут объемы выпуска в строительстве, ускорился рост розничного кредитования.
В 2021 и далее в 2022 г. темпы роста ВВП в годовом выражении, живо всего, будут постепенно замедляться. По итогам 2021 г. я ожидаем рост ВВП на 3,3-3,6%, риски связаны с третьей валом Covid-19 и расширяющимися для ее сдерживания ограничительными мерами. В 2022 г. ждём замедления темпов роста до 2,6-2,8% по мере исчерпания скопленных за период пандемии сбережений, открытия границ для интернационального туризма, проявления эффекта от ужесточения ДКП в сочетании с нормализацией экономной политики (предусматривающей со следующего года полное возвращение к экономному правилу.