Двадцатилетние ОФЗ еще не пользуются спросом
Комментарий к аукционам после ОФЗ, состоявшимся 07 июля 2021г.
В аукционах 7 июля инвесторам были предложены двое новых выпуска ОФЗ-ПД серии 26239 в размере 10 млрд руб. по номинальной цены и серии 26238 в объеме 10 млрд руб. после номинальной стоимости.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26239 представляется 16 июня 2021г., погашение запланировано в 23 июля 2031 года. Ставка полугодовых купонов в весь срок обращения займа составляет 6,90% годичных. Объявленный объем выпуска составляет 500 миллиардов руб. по номинальной стоимости, объем в воззвании составляет порядка 32,6 млрд руб. после номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, некоторый состоялся 30 июня 2021г., при спросе, составившем где-то 27,9 млрд руб., который составил 93% с объема предложения, выпуск был размещен в размере порядка 8,489 млрд руб. при средневзвешенной прибыльности 7,30% годовых, которая предполагала «премию» где-то 8 б.п. к уровню вторичного рынка.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26238 представляется 16 июня 2021г., погашение запланировано в 15 мая 2041 года. Ставка полугодовых купонов в весь срок обращения займа составляет 7,10% годичных. Объявленный объем выпуска составляет 500 миллиардов руб. по номинальной стоимости, объем в воззвании составляет порядка 7,032 млрд руб. после номинальной стоимости. На дебютном аукционе, некоторый состоялся 23 июня 2021г., при спросе, составившем где-то 19,5 млрд руб., который составил 65% с объема предложения, выпуск был размещен в размере порядка 7,032 млрд руб. при средневзвешенной прибыльности 7,30% годовых, которая предполагала «премию» где-то 1 б.п. к уровню вторичного рынка.
На первом торге по размещению ОФЗ-ПД 26239 вопрос составил около 18,125 млрд руб., превысив в 1,8 однажды предложенный к размещению объем. Удовлетворив в ходе торга 312 заявок, Минфин РФ разместил порекомендованные облигации в полном объеме предложения 10 миллиардов руб. по номинальной стоимости. Цена отнятия была установлена на уровне 97,6920% с номинала, а средневзвешенная цена сложилась на ватерпасе 97,7645%, что соответствует эффективной доходности к закрытию на уровне 7,35% и 7,34% годовых. В вторичном рынке торги накануне закрылись с прибыльностью 7,29% годовых, а средневзвешенная доходность сформировалась на уровне 7,28% годовых. Таким ролью, аукцион прошел с «премией» по доходности в габарите 6 б.п. к уровню вторичного рынка накануне.
На 2-ой аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26238 вопрос составил около 8,596 млрд руб., составив возле 86% от предложенного к размещению объема. Удовлетворив в аллюре аукциона 42 заявки, Минфин РФ расположил облигации в объеме 5 млрд 435,156 млн руб. после номинальной стоимости (63,2% от объема спроса и 54,4% с объема предложенных к размещению облигаций. Цена отнятия была установлена на уровне 98,000% с номинала, а средневзвешенная цена сложилась на ватерпасе 98,2486%, что соответствует эффективной доходности к закрытию на уровне 7,42% и 7,40% годовых. В вторичном рынке торги накануне закрылись с прибыльностью 7,32% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась в том же уровне 7,32% годовых. Таковым образом, аукцион прошел с «премией» по прибыльности в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка накануне.
С основы июля т.г. единой динамики цен ОФЗ никак не наблюдалось. В результате доходность в среднем по рынку выросла на 2 б.п., но при этом после выпускам со сроком обращения от 8 парение изменение доходности составило в пределах от -7 пред +16 б.п., а по более долгосрочным выпускам ыбло зафиксировано изменение ставок в пределах от -3 пред +3 б.п. При этом объем ежедневных сделок изменялся от 10,5 до 73 млрд руб. И в этом фоне неопределённости на вторичном рынке ограниченное предложение на первичном рынке в долговременном сегменте выглядит оправданным. Спрос на торге по размещению нового десятилетнего выпуска в 1,8 однажды превысил объем предложения (10 млрд руб., что было реализовано в полном объеме. Но про такой реализации Минфин был вынужден дать инвесторам более высокую «премию», что составила 6-7 б.п. к уровню вторичного рынка. Другой аукцион по двадцатилетнему выпуску не начать особого интереса со стороны инвесторов, вопрос которых составил всего около 86% с объема предложения, который был реализован в 54,4%. Но и для достижения этого итога эмитенту пришлось предоставить инвесторам «премию» после доходности в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка.
После итогам размещений первого аукционного дня в июле т.г. Министерство РФ разместил гособлигации на общую необходимую сумму порядка 15,435 млрд руб., выполнив в 2,21% план привлечения на рынке ОФЗ в III микрорайоне 2021г., который был установлен на ватерпасе 700 млрд руб. С учетом графика выполнения аукционов на текущий квартал еженедельно должен было размещать ОФЗ на сумму где-то 53,85 млрд руб., но с учетом итогов прошедших аукционов эта сумма увеличилась практически на 5,9% до 57 млрд руб. в недельку. Скорректированный годовой план, который может собрать 3,275 трлн руб., по итогам 2 кварталов исполнен на 50,32%.